所以通过调整结构，重点还是调整煤炭企业组织结构。
单看2月份订单情况，新签国内订单46.89亿元，与上月持平，新签国外订单0亿元，较上月减少14.27亿元。中国化学2011年1-2月经营情况：新签合同额107.95亿元，其中境内合同额93.68亿元，境外合同额14.27亿元，公司的海外经营业务遍布非洲、中亚、中东等地区的20多个国家。
石化十二五规划提出：综合考虑煤炭、水资源、生态环境、交通运输、地区经济发展情况及区域二氧化碳、节能和主要污染物减排指标等条件，在蒙、陕、新、宁、贵等重点产煤省区，适度布局。从中国化学订单来看，煤化工的订单占比较高，2011年上半年签约订单中煤化工占签约总额的48%。我们认为煤化工仍然处于高景气运行阶段。为限制煤化工盲目发展，十二五期间煤化工政策有所收紧，地方政府积极性依然较高。境内占比86.8%，较1月份上升9.8%。
今年2月17日公告子公司与蒲城清洁能源化工有限责任公司签署了70万吨煤制烯烃项目气化、甲醇、锅炉装置工程承包合同，工期预计26个月，合同总额约29.30亿元人民币，约占公司2010年营业收入的8.9%。前两个月实现营业收入51.9亿元，新签订单/营业收入为2.1,比1月份略有下滑整合小矿贡献产量有限。
安全费计提标准提高是吨煤成本增长的主要原因。煤炭业务毛利率为50.9%，公司成本虽然增长较快，但受益于公司焦煤资源的优势，价格上涨完全覆盖了成本上涨。公司今年的产量增长有限，预计协沟矿可以贡献200万吨的增量。协沟矿销量1089万吨，商品煤洗出率达73%。
公司是煤炭企业中安全费计提标准最高的公司。气精煤的产出率仍然较低。
实现EPS0.89元，低于预期。我们预计公司2012-2014年EPS分别为1、1.11、1.34元，对应动态PE分别为16、14、11倍，估值不具优势，给予持有评级。事项：公司公布年报，2011年公司营业收入、归属股东净利润分别为304亿、28.15亿元，同比分别增长79%、6.5%。主要观点：原煤产量增长14%。
焦炭的其它副产品，总体上也不盈利。其中气精煤销量238万吨，占协沟矿销量的22%。首钢京唐焦化扭亏为盈，实现利润总额5千多万元。公司焦炭业务分两块，一是持股50%的首钢京唐焦化，二是全资子公司西山煤气化(加入自选股,参加模拟炒股)。
母公司安全费用计提标准由40元/吨调整为67.5元/吨，并从2011年1月1日起执行，增提安全费用3亿多元。产量增长主要来自协沟矿，协沟矿2011年原煤产量1500万吨，达到一期设计能力。
公司2011年吨煤销售成本达409元，同比增长13%。而西山煤气化亏损达2.3亿元。
2011年原煤产量2943万吨，同比增长14%。焦炭业务假设维持现状薛禹胜表示，目前，特高压交直流示范工程已全面取得成功，并掌握了关键核心技术。智能电网的投资建设规划也纷纷出台。在徐州，电力部门紧紧围绕装备制造、商贸流通等4大千亿级支柱产业，编制了徐州新城区等重点区域专项规划，构建坚强智能电网。2011年，ABB与国电南自共同建立起大型合资企业南京SAC自动化有限公司，强化了对电网、电厂和工业基础设施等领域的产品组合。
以江苏省为例，2015年前将投资400亿元建设苏北电网，争取开工建设特高压工程，实施沿海通道、徐连泰输电、核电扩建送出等工程，并优化500千伏输电工程和220千伏电网。智能电网建设意义重大随着社会与经济的发展，电能在终端能源中的比例至少还要增加一倍。
此外，特高压技术及智能电网不局限于传统的电网输配电产业，还涉及上下游相关产业，将有力推动能源、电力、电工装备等相关领域的技术创新和产业升级，辐射拉动基础设施和民生服务建设，提升民族装备企业的自主创新能力和国际竞争力，促进创新型国家建设。《中国联合商报》记者从国家电网公司获悉，国家电网将于2012年完成坚强智能电网投资超过3000亿元，预计将解决超过40万无电人口的用电问题。
双方向合资企业共同投资了17.5亿元人民币，并合并了双方的电网自动化相关业务。方秦认为，智能电网等重点市场发展将支持公司2012年增长。
尤其是特高压交直流工程相继成功投运，验证了特高压输电的安全性、可行性和优越性，具备大规模推广的条件。目前，各地方政府已加大了对智能电网的投资力度。国网有关专家对《中国联合商报》介绍，目前中国已形成全套特高压输变电设备的国内批量生产能力，设备综合国产化率达到90%。■延伸阅读发展智能电网写入政府工作报告在今年两会上，温家宝总理在政府工作报告中指出：要加强用能管理，发展智能电网和分布式能源，实施节能发电调度、合同能源管理、政府节能采购等行之有效的管理方式;要优化能源结构，推动传统能源清洁高效利用，安全高效发展核电，积极发展水电，加快页岩气勘查、开发攻关，提高新能源和可再生能源比重，加强能源通道建设。
对此，业内人士指出，我国能源发展必须走集约化开发、远距离大规模输送道路，特高压电网是适应大煤电、大水电和大型可再生能源基地集约化发展的技术方向。尽管2011年经济增长开始放缓，但得益于市场对自动化和电网可靠性的强劲需求，ABB在中国取得了持续的增长。
市场人士指出，两会代表的关注或让智能电网的建设再次迎来投资高潮。薛禹胜认为，在特高压目标电网的建设过渡期内，可以通过加强二次系统建设，强化在线监测和风险防控，实现综合安全防御。
这就需要加快建设以特高压电网为骨干网架，各级电网协调发展的智能电网，有利于能源资源的布局优化和环境容量的统筹协调，促进能源开发与利用的环保高效和安全可靠。ABB北亚区兼ABB(中国)有限公司总裁方秦十分看好智能电网的市场前景。
因此，国网此次猛砸80亿元用于核心技术和关键设备研发攻关。设备投资如火如荼目前，国家、地方政府及电力设备供应商已经意识到智能电网建设的重要性。针对北煤南运、西煤东运的煤炭运输格局，过度依赖输煤，输电比重太低，非常不利于应对极端灾害，也会带来如煤电运矛盾加剧、电力供应紧张等问题。其中，将集中针对核心技术和关键设备开展攻关，预计全年研发经费将达80亿元。
有关专家认为，发展智能电网写入温总理的政府工作报告，表明智能电网的建设得到了政府高层的认可，智能电网全面建设将不可逆转，我们有足够的能力保障特高压电网的安全。不过，从长远来看，仅仅依靠二次系统还是不够的，坚强电网乃是电力安全和环境安全的基础。
特高压建设从它提出的时候就充满了分歧，反对者认为特高压对电网安全运行提出了挑战，而且不经济，但是从晋东南荆门线路的运行情况分析，特高压输电有利于解决我国电能远距离传输的问题，对于合理分配我国电能具有重要的现实意义。在今年两会期间，全国人大代表、中国工程院院士薛禹胜表示，我国目前已经具备了加快推进特高压电网建设的技术条件，并建议加快建设以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的智能电网，这有利于能源资源的布局优化和环境容量的统筹协调，促进能源开发与利用的环保高效和安全可靠。
谁掌握了市场主导权，谁就能获利。数据显示，2011年，我国火电装机在电源结构中的比例约为72%，发电量约为81%，电煤约占全国一半的煤炭消费量
